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往期回顾：
第一篇：《基金行业的颠覆者：嘉信理财的创新之道 | 螺丝钉带你读书》
第二篇：《第一家折扣券商的兴起：嘉信理财的创新之道 | 螺丝钉带你读书》
第三篇：《佣金降了75%还能赚钱，嘉信理财是怎么做到的 | 螺丝钉带你读书》
嘉信理财上市
上回说到，跟美国银行分手之后，嘉信理财重新在股票市场上市融资。
这次嘉信理财，市场知名度、客户量都已经不错了。
所以上市比较顺利。
刚好美股从1982年到1987年，市场逐渐回暖。
股票市场上涨，对嘉信理财的股票交易业务，也是好事情。
嘉信理财，在1987年9月，成功上市融资，此时施瓦布50岁。
不过，一个突如其来的黑天鹅，马上就要出现了：1987年大股灾。
1987年股灾
1987年的时候，当时美股已经从熊市底部上涨了几年，处于一个牛市的阶段。
市场顺风顺水，看似没有啥风险。
结果在1987年10月份，出现了一次史诗级的大股灾。
1987年10月19日，爆发了历史上最大的一次崩盘事件。
道·琼斯指数一天之内下跌了508点，跌幅达到22.6%。
港股跟随，在不到半个月时间里，恒生指数从3949点下跌到了2139点，下跌幅度达到46%。
这次下跌突如其来，并且非常迅速，打得很多投资者措手不及。
之前有一个电影《甜蜜蜜》，张曼玉扮演的女主角，拿自己辛辛苦苦打工赚的钱，投到了股市里，亏得特别多，就是发生在1987年的时候。
黑天鹅事件
正常情况下，股市波动，对嘉信理财没有太大的影响。
不过当时的嘉信理财，也给投资者提供融资投资的业务。
客户可以借钱投资股票。
当时有一个港股的大客户，有上亿的资金量。也做了借钱投资的业务。
但随着股票市场下跌，这个客户濒临爆仓。
按照正常情况，嘉信理财应该要求这个客户补足资金，否则就要清盘。
但这个客户比较特殊的是，他在港股本地，有大量的房地产资产。
这个客户带着资产证明，认为自己足够偿还对应的资金，于是嘉信理财网开一面，没有立即让他清盘。
结果，在1987年10月19日，遇到了大崩盘。
有数百个借钱投资的账户，濒临清盘。
但股票市场又大跌，这些股票想卖都卖不出去。
其中也包括了港股的这个大客户。
一个极小概率的黑天鹅事件发生了。
如果嘉信理财不妥善处理，可能会因此导致承担巨额损失。
嘉信理财赶紧跑到港股本地，要求资金补足。
前后用了10天时间，处理了大部分问题。
好在这个客户，其他资产还是比较多的，补足资金后，嘉信理财，需要自己承担4200万美元的损失。
这让嘉信理财亏了不少，但公司避免了灭顶之灾。
不过从这点上，也可以看出来。
无论是自己投资，还是平台提供投资的功能，都尽量远离杠杆业务。
不要借钱投资。
虽然大多数时候不会出问题，但如果出现问题，可能会导致本金的永久性损失。
寻找新的业务增长点
不过虽然避开了这次大崩盘带来的灾难，但嘉信理财还有一个隐患没有解决。
那就是炒股的投资者，数量越来越少了。
嘉信理财，在度过80年代美股大起大落之后，在折扣券商这个领域，已经是美股最大的公司了。
不过嘉信理财主要服务的，是独立投资者群体，这部分投资者，始终是有限的。
因为直接投资个股，对投资者要求还是比较高的。
在50-70年代，美股股票市场以散户为主。大部分美股散户自己炒股，其实也是七亏二平一赚的。
如何找到下一个业务的增长点呢？
欲知后事如何，且听下回分解~
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